基金成7月增量资金主力 看好哪些方向?

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兴业证券研报显示,通过梳理公募私募、保险、北向、两融、产业资本、固收+产品、银行理财等11类资金在7月间的流入流出情况,发现以公募和私募为代表的增量资金流入提速,使得微观资金面进一步回暖。

入市资金看好哪些方向?高景气度的成长股依然是公募基金经理最看好的方向,但他们也表示,赛道轮动可能是近期市场运行的主要节奏。尤其在流动性的支撑下,前期上涨的新能源概念不断扩散,近期表现火热的半导体和消费电子轮番上演,市场的机会明显增多。

7月逆势流入

虽然7月市场震荡有所加剧,北向资金、两融资金流入节奏有所放缓,但兴证策略研报显示,来自基金类的增量资金流入出现提速。新发基金规模明显回暖、私募基金大幅提升仓位、ETF净申购份额大幅提升,使得微观资金面稳步回暖。

统计数据显示,从偏股基金(股票型+混合型)的口径来看,今年7月新发偏股基金规模为799亿元,环比增加497亿元,较6月加速回暖,且已经恢复至去年同期的四成水平,基金发行端回暖得到进一步验证。ETF方面,7月ETF净申购653亿份,其中宽基ETF净申购居首,周期ETF净赎回居多。

此外,6月中旬以来,私募回补股票仓位的意愿持续提升。6月10日至7月29日,股票私募多头仓位共回升11.24个百分点。随着近期市场持续回暖,私募加仓意愿整体抬升,仓位水平已经回升至2021年的仓位中枢(75.65%)附近。

但另一方面,北上资金7月转为净流出,主要因为交易盘流出较多。7月美元指数一度再创新高、外围波动加大,同时市场对于国内经济修复力度的担忧仍存,在此背景下北上资金转为净流出,但主要是交易盘大幅流出、配置盘仍维持稳定流入。

8月转势 成长领头

8月以来,一大波半导体主题基金首先“吃到”了上涨红利。

统计数据显示,截至8月10日,8个交易日内有近30只主动权益基金涨幅超过10%,绝大多数是半导体主题基金,其中前海开源沪港深新硬件、长城九嘉创新成长、嘉实中证半导体增强、诺安优化配置、银华集成电路等多只基金涨幅超过15%。

就半导体板块而言,嘉实基金增强风格投资总监刘斌认为,自去年以来,半导体一直处于高景气周期。产能逐渐释放叠加下游加速导入,大部分半导体公司实现了较好发展,渐次披露的半年报业绩预告已经有所体现。但细分季度来看,自二季度起,半导体行业的业绩已经出现分化。其中,由于下游需求减弱和周期高点等原因,电子芯片等消费类属性较高的公司业绩环比有所承压。但与下游创新需求如新能源车等行业相关性较大的公司却有较好的业绩表现。当前,在外部压力下,叠加新能源产业链需求爆发,第三代半导体材料配置价值更加凸显。

虽然半导体板块表现出色,但市场并没有出现“一枝独秀”的现象,相反,光伏、军工以及市场称之为“新能源+”的板块近期均有活跃表现。对此,基金经理认为,在成长风格驱使下,同一风格之下的行业轮动是常见的状况。但鉴于基本面不同,上涨的空间也有所差异。

“我们判断中小盘已经演绎到中后段了,当前的风格仍将持续。”北京一家大型基金公司绩优基金经理解读道。

具体而言,该位基金经理认为新能源肯定是成长风格中景气度和基本面最好的方向,但在市场已经充分演绎预期之后,资金转向军工、半导体以及新能源相关方向,相比之下,军工的基本面也相对稳定;半导体次之,但有比较明确的正向预期。

“新能源+、消费电子等可能就是资金扩散而带起的表现。”在这种环境下,该位基金经理也通过配置军工、半导体等品种来参与轮动,但他同时也左侧布局了一些金融、地产等与宏观经济相关的、具备风险性价比的标的,以期在市场变化时控制回撤。